地方投融資平臺通過(guò)發(fā)行保障房企業(yè)債的方式或可成為保障房建設融資渠道，保障房建設資金瓶頸有望借此得到緩解。但要選擇一些經(jīng)營(yíng)比較規范、各方面條件比較好的融資平臺，資金管理上要做到透明化和清晰化，應當把這些資金與融資平臺的其它項目隔離開(kāi)來(lái)，防止這些資金轉移到其它項目中去。探索建立多層次、多渠道、可持續的融資機制，在審慎規劃和嚴格管理的前提下引入保險、社保、信托等民間資金勢在必行。
　　記者萬(wàn)荃日前，國務(wù)院副總理李克強在河北省廊坊市召開(kāi)保障房建設現場(chǎng)座談會(huì )時(shí)指出，要繼續扎實(shí)推進(jìn)保障性安居工程建設，更好地發(fā)揮保障房建設惠民生、穩房?jì)r(jià)、擴內需、促發(fā)展的多重作用。各地要統籌謀劃，做好項目安排、資金籌措和土地落實(shí)等工作。要增加政府投入，加大金融支持，拓寬融資渠道，通過(guò)創(chuàng )新經(jīng)營(yíng)模式吸引社會(huì )資金進(jìn)入保障房特別是公租房建設領(lǐng)域。
　　目前，我國保障房建設在激勵機制、融資渠道等方面建設已初見(jiàn)成效。國家發(fā)改委在6月制定下發(fā)的《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設有關(guān)問(wèn)題的通知》中規定，符合規定的地方政府融資平臺公司可發(fā)行企業(yè)債券或中期票據，專(zhuān)項用于公共租賃住房等保障性安居工程建設。地方政府融資平臺公司發(fā)行企業(yè)債券，要優(yōu)先滿(mǎn)足保障性安居工程建設融資需要。承擔保障性安居工程建設項目的其他企業(yè)，也可以在政府核定的保障性安居工程建設投資額度內，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行項目融資。對發(fā)行企業(yè)債券用于保障性安居工程建設的，優(yōu)先辦理核準手續。9月末，國務(wù)院下發(fā)指導意見(jiàn)，給予保障房更為細化的政策支持，包括“確保用地供應、增加政府投入、規范利用企業(yè)債券融資、加大信貸支持、落實(shí)稅費減免政策”，以求突破保障房建設中的資金瓶頸。央行之前公布的《2011年上半年金融機構貸款投向統計報告》顯示，上半年金融機構對保障性住房開(kāi)發(fā)貸款累計新增908億元，比年初增長(cháng)54.8%，高出同期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款比年初增速48.3個(gè)百分點(diǎn)。住建部日前公布的數據顯示，截至10月底，全國城鎮保障性安居工程開(kāi)工已超1000萬(wàn)套，實(shí)現了年初計劃的目標任務(wù)。
　　目前來(lái)看，在財政和金融信貸政策的扶持和激勵下，保障房建設加速推進(jìn)。但應注意，未來(lái)引導更多社會(huì )資金積極、有序地參與保障房建設的任務(wù)仍然艱巨。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松(博客)（微博）表示，保障房建設資金來(lái)源（負債）和資金使用（資產(chǎn)）期限不匹配，雖然用于出租的公房是一項資產(chǎn)，其收益的現金流表現在長(cháng)期，當期僅以租金或資產(chǎn)折現的形式體現，而開(kāi)發(fā)過(guò)程的負債結構通常是一次性支出。因此，平衡公共項目的資產(chǎn)負債結構的配比關(guān)系是這里的重點(diǎn)，發(fā)達國家的經(jīng)驗在于債券融資或資產(chǎn)證券化。業(yè)內專(zhuān)家表示，由于保障房屬于非商業(yè)地產(chǎn)，資金回報時(shí)間長(cháng)，沒(méi)有商業(yè)可持續性，因此銀行只能在財政補充足額到位的基礎上，適當給予支持；否則如果無(wú)法償還信貸本息，將形成新一輪平臺貸款風(fēng)險。探索建立多層次、多渠道、可持續的融資機制，在審慎規劃和嚴格管理的前提下引入保險、社保、信托等民間資金勢在必行。
　　央行日前在《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》中指出，將繼續加強信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，引導金融機構著(zhù)力優(yōu)化信貸結構，切實(shí)做到有保有壓，保證國家重點(diǎn)在建、續建項目的資金需要，重點(diǎn)支持符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。接受本報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家普遍表示，政府應著(zhù)力推動(dòng)、引導社會(huì )和企業(yè)資金進(jìn)入保障房建設。一是盡快出臺保障房項目貸款貼息管理辦法，降低社會(huì )資金投資保障房的融資成本，充分調動(dòng)市場(chǎng)主體和社會(huì )機構投資購買(mǎi)、新建、改建、租賃和運營(yíng)租賃住房的積極性。財政可給予銀行一定比例貼息，發(fā)揮信貸資金的杠桿效應。二是發(fā)行專(zhuān)項債券以彌補資金缺口，銀行在落實(shí)政府回購協(xié)議后，可以按照政府出資額適度投放一定比例短期信貸資金。同時(shí)，建立保障房抵押貸款和資產(chǎn)債券市場(chǎng)，修訂完善資本市場(chǎng)相關(guān)法律法規，盡快出臺支持和規范各類(lèi)社會(huì )資金參與保障房建設的細則，逐步建立健全保障性住房建設的投融資運營(yíng)管理長(cháng)效機制，明確保障房收益模式和社會(huì )資金參與、退出的具體辦法。
　　業(yè)內專(zhuān)家認為，相較于股權融資、平臺貸等其它融資工具，企業(yè)債券具有融資快捷、利率低、期限長(cháng)、市場(chǎng)化的優(yōu)勢，加上主管部門(mén)“優(yōu)先辦理保障性住房項目融資企業(yè)債核準手續”的政策許諾，地方投融資平臺通過(guò)發(fā)行保障房企業(yè)債的方式或可成為保障房建設融資渠道，保障房建設資金瓶頸有望借此得到緩解。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(博客)（微博）對此表示，要加強對投融資平臺的監管和風(fēng)險控制，確保融資平臺資本金充足，規范運作程序，提高經(jīng)營(yíng)性收入，努力使收入能夠覆蓋貸款本息。同時(shí)應注意在平臺的選擇上下工夫，要選擇一些經(jīng)營(yíng)得比較規范的、各方面條件比較好的融資平臺，資金管理上要做到透明化和清晰化，應當把這筆資金與融資平臺的其它項目隔離開(kāi)來(lái)，防止這些資金轉移到其它項目中去。#p#分頁(yè)標題#e#
　　采訪(fǎng)中，中國銀行戰略發(fā)展部高級經(jīng)濟師周景彤對本報記者表示，與教育、醫療等改革類(lèi)似，我國住房制度改革的道路依然漫長(cháng)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)長(cháng)期平穩健康發(fā)展、實(shí)現住房制度改革的目標還遠未完成，亟待建立健全促進(jìn)樓市健康平穩發(fā)展的長(cháng)效機制，包括住房保障制度、土地制度、城市規劃、稅收制度、金融支持、商品房開(kāi)發(fā)、二手房和租賃市場(chǎng)的建立和完善等等。